发布日期：2024-10-27 01:53 点击次数：103
原本以为美国能够通过经济制裁和军事援助快速扼杀俄罗斯的气焰，然而，眼下的情况却变成俄罗斯在反手给美国挖坑，双方你来我往，斗得难解难分。
在过去两天新闻媒体发布的被袭击身亡的真主党高级成员的现场照片中，我们注意到，这些每天高喊反对西方的伊斯兰极端分子，他们并不排斥西方的先进设备和文化！
短短两天，债市走势如同过山车：9月24日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.99%，10年期主力合约跌0.24%，均为逾1个月来最大跌幅。
但到了9月25日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.31%，10年期主力合约涨0.29%。
其中的主要影响因素是新政策的出台，在昨日的国新办新闻发布会上，降准、降低政策利率，降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例等政策相继发布，到底会如何影响债市走势？四季度债市能否维持“牛行情”？等都备受投资者关注。
利好政策出台但止盈情绪引发债市昨日调整
国新办新闻发布会上提到，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。
同时，降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%，也引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行。
一般而言，降准有利于金融机构向市场释放流动性，有助于降低利率，推高债券价格，利好债市，但9月24日，国债期货却面临较大调整，原因何在？止盈情绪及“股债跷跷板”效应或是主因。
信达证券研报认为，这可能是由于10年期国债逼近2%后，投资者止盈动力的上升，而支持权益市场的创新工具推出后A股的大幅上升，也对债券市场带来了情绪冲击。
国盛证券研报也称，降息落地之后，债券市场并非因为降息利好而大幅上涨，反而出现了利好落地后的止盈行情。“后续市场走势一方面取决于止盈行情是否结束，另一方面取决于风险偏好的变化，即股市持续上涨是否会给债市带来足够压力。”
今年以来，债市虽偶有波澜，但整体走势偏牛。目前，10年期国债收益率已至2.05%的低点，30年期国债收益率则也维持在2.277%的低点。实际上，8月以来，债市便弥漫止盈情绪，叠加政策导致债市波动加大等，8月债券型基金规模有所缩水，根据中国证券投资基金业协会公布的数据，8月底，债券基金净值约为6.55万亿元，环比7月末的约7.01万亿元，下降约0.46万亿元。
四季度债市牛陡行情或延续经济基本面成债市锚点
不过，经历短暂调整后，9月25日，债市又有所回暖。短期来看，结合美联储降息及最新发布的一系列政策，债市走牛仍值得期待。
中金公司研报认为，央行后续进一步跟随降息的空间仍在，尤其是如果四季度内生需求修复仍偏慢、实体信心提振乏力，不排除央行进一步加大降息力度，激发资金活性，为物价稳定回升提供良好的货币环境。因此，四季度债市主线可能仍将围绕货币市场和短端利率展开，货币市场利率有望迎来大幅度的补降，进而打开中短端利率下行空间，短期限债券相比长债而言仍具有一定的安全垫，债市牛陡行情可能延续。
华宝证券研报也认为，考虑到美联储年内仍将继续降息，国内降准降息也仍有空间，利率下行及债牛趋势或尚未结束。
从更长的时间维度来看，经济基本面或许是影响债市长期走势的重要因素。
浙商证券研报称，短期债市或面临止盈回调压力，预计本次10年国债利率调整点位上限或为2.07%-2.10%。中长期来看，国债收益率应由市场决定，由经济基本面作为锚点的债市交易逻辑或再度成为市场主旋律。考虑到9月底降准降息之后，四季度仍有降准降息值得期待，10年国债利率向下有效突破2.0%概率持续提升湖北股票配资，年内10年国债利率低点或有望接近1.8%。